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大豆调整关注播种面积之争

发布时间:2021-10-14 18:00:08 阅读: 来源:展示架厂家

大豆调整关注播种面积之争

大豆调整关注播种面积之争 更新时间:2011-3-8 9:00:32   近期大豆行情震荡明显,暴跌后大幅反弹。内外因素共振下,大豆市场预计将继续调整行情。

南美天气改善引发豆类价格季节性调整。南美天气在2月出现好转,市场对南美产量预估不断上调。巴西新豆3月即将上市,市场面临季节性供应压力,这对市场构成了重大利空。目前市场各主要机构对巴西大豆产量的预估为6900万吨~7200万吨左右,普遍超过去年实际产量和上期预估水平。

而前期遭遇干旱的阿根廷,天气也出现好转,布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的最新报告称,阿根廷2010/2011年度大豆产量料增加至4880万吨,高于一周前预估的4700万吨。而Informa公司在3月报告中则预计阿根廷大豆产量为5200万吨,较其2月份报告增加300万吨,也大大高于美农业部上月预测的4950万吨。

美国农业部有望上调而不是下调南美大豆产量。这毫无疑问将加重大豆市场的季节性供应压力。

北非政治局势紧张,市场风险厌恶情绪上升,资金离场。2月底北非局势发生重大变化,这一方面提振了国际油价,另一方面,使得国际金融市场的风险厌恶程度上升,风险资产遭到抛售。对大豆市场来说,则直接表现为持仓的大幅削减,资金大规模离场。

美国CFTC持仓报告显示,截至3月1日,CBOT大豆市场总持仓612688手,较前一周减少25035手,连续两周大幅削减。同时,商品基金净多持仓164840手,较前一周减少11101手,连续第三周下降。指数基金净多160921手,较前一周减少4132手,连续第四周下降。预计这将继续对短期行情构成压力。

3月豆类存在季节性上涨要求。我们选取1991年至2010年CBOT大豆主力合约的收盘价作为样本,发现3月份比2月份平均上涨2.4%。同时,3月份的平均价格在近20年来只有4年明显地低于2月份平均价格,有10年较2月份明显上涨,由此可见,3月份较2月份上涨的概率较大。

关注播种面积争夺下大豆玉米强弱的改变。在南美天气炒作基本完毕后,市场热点转向美国新季作物播种面积的争夺。从近期各个机构的预测看,一般认为2011/2012年度美豆播种面积较上年或有小幅增加,这点和美国玉米播种面积的大幅增加形成了鲜明的对比。

各机构如此预测的原因,是因为当前美豆播种效益不如玉米。这样,玉米将会挤占较多的种植面积,特别是今年释放的休耕地。这意味着,要么后市大豆/玉米比价上升,即大豆有较玉米更好的表现;要么大豆播种面积将较上年度下滑,从而对新季作物合约期价构成支撑。投资者需重点关注比价变化。

综上所述,我们预计豆类品种调整还将继续。不过目前北半球新豆播种面积和本年度天气仍不确定,加上3月行情的季节性上涨要求,因此3月行情回调的空间预计有限。预计外盘在本轮调整低点1284美分~1300美分一线将存在较强支持。国内豆油1109在10500元以上,豆粕1201在3500元以上预计存在压力。

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